Cyfroteka.pl

klikaj i czytaj online

Cyfro
Czytomierz
00289 005323 14865983 na godz. na dobę w sumie
Due diligence - procedura badania prawnego - ebook/pdf
Due diligence - procedura badania prawnego - ebook/pdf
Autor: , , Liczba stron: 196
Wydawca: Lexis Nexis Język publikacji: polski
ISBN: 978-83-7806-072-7 Data wydania:
Lektor:
Kategoria: ebooki >> prawo i podatki >> cywilne
Porównaj ceny (książka, ebook (-8%), audiobook).

Niniejsza książka ukazuje się jako trzecia publikacja w nowej serii „Prawo w praktyce”.
Podstawowym walorem książek tej serii jest pokazanie praktycznego stosowania prawa z punktu widzenia prawnika. Syntetyczne objaśnienia mają uzasadniać podjęcie konkretnych decyzji i prowadzić do konkluzji: „w takiej sytuacji można zrobić…”. W celu ułatwienia korzystania z książki wprowadzono dodatkowe pogrubienia podkreślające ważne informacje oraz piktogramy ułatwiające odnalezienie istotnych fragmentów.
Due diligence to trzecia książka z nowej serii publikacji zajmujących się praktycznymi aspektami stosowania prawa. Została napisana z myślą o praktykach: radcach prawnych i adwokatach, a także osobach zarządzających spółkami lub funduszami inwestycyjnymi, które na co dzień podejmują decyzje lub uczestniczą w procesie kupowania przedsiębiorstw oraz przejmowania spółek bądź przygotowywania ich do sprzedaży, przejęcia lub połączenia. Książka jest napisana przystępnym językiem, zrozumiałym dla ludzi biznesu. Stanowi skrócone kompendium wiedzy, którą każdy, kto planuje transakcję lub ją przeprowadza, powinien mieć. Innymi słowy, publikacja porusza tematy znajdujące się w bliskiej sferze zainteresowań zarówno sprzedającego, jak i kupującego przedmiot transakcji.
Autorami książki są prawnicy z kancelarii Tomczak i Partnerzy.
Karolina Kocemba – adwokat, doktor prawa i partner w kancelarii Tomczak i Partnerzy. Specjalizuje się w prawie rynku kapitałowego i w zagadnieniach dotyczących spółek giełdowych oraz w obsłudze grup kapitałowych o strukturze holdingowej. Doradza przy procesach pozyskiwania i strukturyzacji finansowania oraz przy realizacji projektów z zakresu fuzji i przejęć. Ma doświadczenie we wprowadzaniu spółek na rynek GPW oraz na rynek New Connect. Jest członkiem Okręgowej Rady Adwokackiej w Warszawie.Dominika Latawiec-Chara – specjalizuje się w prawie cywilnym oraz prawie gospodarczym, w szczególności w prawie spółek. Jest absolwentką Wydziału Prawa i Administracji UW oraz aplikantem adwokackim przy Okręgowej Radzie Adwokackiej w Warszawie.

 

Michał Tomczak – adwokat i partner w kancelarii Tomczak i Partnerzy. Specjalizuje się w prowadzeniu transakcji, prawie procesu deweloperskiego oraz w prawie sportowym. Jest autorem licznych artykułów w prasie fachowej z zakresu prawa handlowego i podatkowego oraz współautorem kilku opracowań prawniczych. Występuje jako arbiter w sporach gospodarczych. Jest członkiem Okręgowej Rady Adwokackiej w Warszawie.

Znajdź podobne książki Ostatnio czytane w tej kategorii

Darmowy fragment publikacji:

Prawo w praktyce Due diligence Karolina Kocemba, Dominika Latawiec-Chara, Michał Tomczak wydanie 1 Opracowanie redakcyjne: Joanna Pastuszka Redakcja techniczna: Agnieszka Szeszko Projekt okładki i stron tytułowych: Agnieszka Tchórznicka © Copyright by LexisNexis Polska Sp. z o.o. 2011 Wszelkie prawa zastrzeżone. Żadna część tej książki nie może być powielana ani rozpowszechniana za pomocą urządzeń elektronicznych, mechanicznych, kopiujących, nagrywających i innych – bez pisemnej zgody Autorów i wydawcy. ISBN 978-83-7620-849-7 LexisNexis Polska Sp. z o.o. Ochota Office Park 1, Al. Jerozolimskie 181, 02–222 Warszawa tel. 22 572 95 00, faks 22 572 95 68 Infolinia: 22 572 99 99 Redakcja: tel. 22 572 83 26, 22 572 83 28, 22 572 83 11, faks 22 572 83 92 www.LexisNexis.pl, e-mail: biuro@LexisNexis.pl Księgarnia Internetowa: dostępna ze strony www.LexisNexis.pl CB_Kocemba_Due diligence_kor.indd 4 2011-10-03 16:02:55 Spis treści Przedmowa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 Rozdział 1. Czym jest i do czego służy due diligence?. . . . . . . . . . . . . 11 11 1. Uwagi wprowadzające . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 2. Przedmiot due diligence . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3. Definicja . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14 15 4. Zasada caveat emptor . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16 5. Definicja negatywna – czym nie jest due diligence . . . . . . . . . . . . . . . . 18 6. Due diligence rozumiane szeroko . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7. Dla kogo due diligence jest ważniejsze? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20 Rozdział 2. Typologia due diligence . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25 25 1. Znaczenie typologii. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2. Typologia ze względu na zakres przedmiotowy due diligence . . . . . . . 25 28 3. Typologia ze względu na podmiot zlecający badanie . . . . . . . . . . . . . . 28 3.1. Vendor’s due diligence – due diligence sprzedającego . . . . . . . . . . 29 3.2. Analiza przedprywatyzacyjna . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.3. Due diligence w związku z emisją publiczną . . . . . . . . . . . . . . . . . 31 4. Due diligence w związku z przejęciem zarządu lub obsługi prawnej podmiotu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5. Typologia due diligence ze względu na moment jego przeprowadzenia 6. Typologia due diligence ze względu na przedmiot badania . . . . . . . . . 7. Typologia due diligence ze względu na charakter procesu transakcyj- nego . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8. Typologia due diligence ze względu na zakres wertykalny i horyzon- 32 32 34 35 talny . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37 CB_Kocemba_Due diligence_kor.indd 5 2011-10-03 16:02:55 6 Spistreści Rozdział 3. Umiejscowienie due diligence w procesie transakcyjnym 39 1. Zwyczajowy charakter due diligence i reguł rządzących badaniem . . . 39 2. Miejsce badania prawnego w schemacie transakcji prywatnej oraz w schemacie transakcji przetargowej . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3. Umowne zastrzeżenie poufności – Non-Disclosure Agreement . . . . . . . 4. List intencyjny . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5. Termsheet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6. Porozumienie o wyłączności . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7. Odmienności przebiegu transakcji ofertowej . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41 43 49 52 53 54 Rozdział 4. Przeprowadzenie due diligence . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 55 55 1. Przygotowanie badania . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57 2. Kwestionariusz due diligence . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59 3. Data room . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4. Disclosure letter – list ujawniający . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60 62 5. Zespół do przeprowadzenia due diligence i jego organizacja . . . . . . . . 66 6. Zakres współpracy ze sprzedającym i spółką . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7. Informacje publicznie dostępne . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67 Rozdział 5. Przygotowanie raportu. Narzędzia techniczne i pomocni- cze . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71 71 72 73 75 1. Indywidualny charakter prawniczego know-how . . . . . . . . . . . . . . . . . 2. Zastrzeżenia i ograniczenia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3. Znaczenie executive summary . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4. Szablon badania. Tabele upraszczające i wizualizacje . . . . . . . . . . . . . Rozdział 6. Najważniejsze problemy związane z przeprowadzeniem due diligence. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77 77 78 80 81 81 83 84 1. Główne ryzyka związane z realizacją due diligence . . . . . . . . . . . . . . . 2. Dostęp do źródeł informacji . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3. Niepewność i złożoność stanów prawnych . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4. Dostęp do pracowników . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5. Dostęp do kontrahentów . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6. Brak zobiektywizowanych źródeł wiedzy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7. Kalkulacja ryzyka . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Rozdział 7. Koszty due diligence . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85 85 1. Zakres badania a wynagrodzenie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88 2. Rozliczenia wewnętrzne firmy prawniczej . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3. Najważniejsze przestrogi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89 CB_Kocemba_Due diligence_kor.indd 6 2011-10-03 16:02:55 Spistreści 7 Rozdział 8. Odpowiedzialność stron w świetle ustawy . . . . . . . . . . . . 91 91 1. Zróżnicowanie przedmiotów umowy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2. Transakcja na udziałach lub akcjach. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92 93 3. Transakcja na przedsiębiorstwie w znaczeniu przedmiotowym . . . . . . 95 4. Transakcja na składnikach majątkowych . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5. Elementy regulacji ustawowej . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 96 6. Obowiązki kupującego . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100 7. Solidarna odpowiedzialność za długi przedsiębiorstwa . . . . . . . . . . . . 103 8. Ograniczenie odpowiedzialności sprzedającego w przypadku sprzeda- ży udziałów lub akcji . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 105 Rozdział 9. Regulacje kontraktowe w transakcjach z zastosowaniem due diligence. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 107 1. Najważniejsze typowe parametry umowy sprzedaży . . . . . . . . . . . . . . 107 2. Representations and warranties . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108 3. Zasada odpowiedzialności z tytułu zapewnień gwarancyjnych. Kwali- fikowane postaci zapewnień. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 109 4. Umowne określenie wpływu due diligence na transakcję . . . . . . . . . . . 110 5. Bezpośrednia odpowiedzialność odszkodowawcza sprzedającego . . . . 112 Rozdział 10. Przykłady praktyki kontraktowej. Zakres odpowiedzial- ności i jej ograniczenia. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113 1. Znaczenie wzorca umownego. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113 2. Ogólne zasady odpowiedzialności odszkodowawczej w ramach za- pewnień gwarancyjnych . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114 3. Płaszczyzna negocjacji umownych i sporu . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 115 4. Ramowe ograniczenia odpowiedzialności sprzedającego . . . . . . . . . . . 115 5. Wyłączenia z zakresu regulacji ograniczającej odpowiedzialność. . . . . 118 6. Szczegółowe rozwiązania na tle praktyki kontraktowej . . . . . . . . . . . . 118 6.1. Umowa wzorcowa ICC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 118 6.2. Wzorzec umowny rynku polskiego 2010/2011 (wzorzec przewagi sprzedającego) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 120 6.3. Wzorzec pośredni oparty w zupełności na treści oświadczeń i za- pewnień gwarancyjnych . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 121 Rozdział 11. Następcze i uboczne skutki due diligence. . . . . . . . . . . . 123 1. Praktyczna rola due diligence w ramach typowej transakcji. . . . . . . . . 123 2. Skutki potransakcyjnego due diligence. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126 3. Skalowanie skutków ujawnionych nieprawidłowości . . . . . . . . . . . . . . 126 4. Podnoszenie roszczeń . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 128 5. Uboczne praktyczne aspekty prowadzenia due diligence . . . . . . . . . . . 129 CB_Kocemba_Due diligence_kor.indd 7 2011-10-03 16:02:55 8 Spistreści Rozdział 12. Podsumowanie: dla kogo jest due diligence . . . . . . . . . . 133 ANEKS . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137 Załącznik nr 1. Umowa o zachowaniu poufności . . . . . . . . . . . . . . . . . . 137 Załącznik nr 2. List intencyjny (w formule listu) . . . . . . . . . . . . . . . . . . 143 Załącznik nr 3. List intencyjny (w formule umowy o negocjacje). . . . . . 145 Załącznik nr 4. Termsheet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 149 Załącznik nr 5. Kwestionariusz due diligence . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 154 Załącznik nr 6. List ujawniający . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 174 Załącznik nr 7. Disclaimer (zastrzeżenie ograniczenia odpowiedzialnoś- ci) zawarte w szablonie due diligence . . . . . . . . . . . 177 Załącznik nr 8. Schemat tabelaryczny streszczenia umowy . . . . . . . . . . 183 Załącznik nr 9. Zapewnienia gwarancyjne . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 185 Załącznik nr 10. Przykładowe klauzule umowne – wzorzec International Chamber of Commerce . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 197 Załącznik nr 11. Przykładowe typowe klauzule umowne – tzw. wzorzec rynku polskiego 2010/2011 (wzorzec przewagi sprze- dającego) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 198 Załącznik nr 12. Przykładowe typowe klauzule umowne (tzw. wzorzec pośredni) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 199 CB_Kocemba_Due diligence_kor.indd 8 2011-10-03 16:02:55 Przedmowa „Due diligence” – na początku, zaraz po powrocie kapitalizmu do Pol- ski, czyli ponad dwadzieścia lat temu, te dwa słowa brzmiały magicznie i  egzotycznie. Wtedy jeszcze próbowano wprowadzić polskie nazew- nictwo opisujące badanie stanu prawnego i gospodarczego nabywane- go majątku, jak również sam efekt tego badania. Koniec końców, jednak anglicyzm, jak to  zwykle bywa, zwyciężył. Określenie „due diligence” stało się obowiązującym terminem, w od- niesieniu do  badania stanu prawnego oraz stanu gospodarczego i  fi- nansowego zarówno spółek, przedsiębiorstw, jak i  wszelkich innych większych składników majątku obecnych w obrocie gospodarczym. Gdy zatem mowa o due diligence, wszyscy zainteresowani w zasadzie wiedzą, o co chodzi. Tego rodzaju instytucje prawne, które stworzy- ła praktyka, w  dodatku praktyka rozwinięta na  tle innych, przede wszystkim anglosaskich systemów prawnych, niosą w sobie spore ry- zyko. Prawo bowiem ma to do siebie, że nie akceptuje ani wiedzy, ani rozumienia na poziomie przybliżonym. Uznaliśmy, że warto wstępnie zasygnalizować i omówić – bez ambicji rozstrzygnięcia wszystkich dylematów – najważniejsze prawne oko- liczności i konsekwencje związane z realizacją procedury due diligence oraz z samym raportem wynikającym z takiego badania. Oczywiście, skutki prawne due diligence może uregulować w pierw- szej kolejności umowa stron. Warto jednak zawczasu uświadomić sobie następstwa różnych rozwiązań kontraktowych w tej kwestii, jak rów- nież skutki braku regulacji umownej. CB_Kocemba_Due diligence_kor.indd 9 2011-10-03 16:02:55 Uznaliśmy również za stosowne podsumowanie pewnej praktycznej wiedzy związanej z  samą techniką prowadzenia due diligence, choć zdajemy sobie doskonale sprawę z tego, że technika ta należy do indy- widualnego know-how poszczególnych firm prawniczych i prawników. Innymi słowy – nasza publikacja ma skłonić do dyskusji nad prawnymi skutkami due diligence oraz zachęcić do  wymiany praktycznych do- świadczeń w tej materii. CB_Kocemba_Due diligence_kor.indd 10 2011-10-03 16:02:55 Rozdział 1 Czym jest i do czego służy due diligence? 1. Uwagi wprowadzające W języku angielskim te dwa słowa oznaczają po prostu należytą sta- ranność. W  terminologii transakcyjnej, zresztą nie tylko prawniczej, w zupełności oderwały się one od swojego oryginalnego znaczenia. Dla całego świata – nie tylko prawniczego i już nawet nie tylko biznesowego – oznaczają proces gromadzenia, a także efekt gromadzenia informa- cji dotyczących przedmiotu transakcji. Następstwem takiego zgro- madzenia informacji jest przeprowadzanie na  ich podstawie analizy dotyczącej różnych aspektów funkcjonowania przedmiotu transakcji. Takiego właśnie znaczenia nabrało to  pojęcie w  języku angielskim, a  także w  języku polskim, stając się autonomicznym określeniem o charakterze idiomu. Doszło wręcz do sytuacji, że słowa „due diligen- ce”, pierwotnie, oryginalnie oznaczające należytą staranność, angloję- zyczni prawnicy starają się zastąpić innymi określeniami, gdy odnoszą się do należytej staranności właśnie. Due diligence jest już bowiem po- jęciem zarezerwowanym. Użycie zaś tego terminu w jego pierwotnym oryginalnym znaczeniu – należytej staranności – powoduje zrozumiały niepokój. Na język polski pojęcie to tłumaczy się rzadko. Przybliżone i dość po- pularne znaczenie ma określenie „audyt prawny” albo „badanie stanu prawnego spółki” oraz „raport z  badania”. Najlepiej jednak pozostać CB_Kocemba_Due diligence_kor.indd 11 2011-10-03 16:02:55
Pobierz darmowy fragment (pdf)

Gdzie kupić całą publikację:

Due diligence - procedura badania prawnego
Autor:
, ,

Opinie na temat publikacji:


Inne popularne pozycje z tej kategorii:


Czytaj również:


Prowadzisz stronę lub blog? Wstaw link do fragmentu tej książki i współpracuj z Cyfroteką: